recessione economica

Recessione Economica in arrivo? Sai cosa fare?

Per introdurre l’argomento recessione economica, dobbiamo partire dal tema dell’inflazione ma, ancor prima, tutti devono aver chiaro…

Cos’è la Recessione Economica: Significato e definizione

La recessione è una fase del ciclo economico negativa, identificabile da una riduzione del tasso di crescita, misurata tipicamente dal PIL (prodotto interno lordo), per almeno due trimestri consecutivi.

Fu l’economista Julius Shiskin a suggerire di considerare l’andamento del prodotto interno lordo (cioè il valore di tutti i beni e i servizi prodotti da un paese) per due trimestri consecutivi affermando che, in caso di dato negativo per entrambi i trimestri, allora si poteva considerare un paese “tecnicamente” in recessione.

Esistono tuttavia anche definizioni, meno tecniche ma più usuali nel gergo e nelle interpretazioni comuni.

Per molti la recessione economica, coincide infatti con l’intera fase discendente di un ciclo economico, partendo da una crisi che, una volta completati i suoi effetti (uscita dalla recessione), porterà ad una nuova fase di crescita ed espansione economica.

L’ultima crisi economica, la recessione economica iniziata nel 2008, è stata chiamata “grande recessione economica”, per le dimensioni insolitamente ampie della riduzione del PIL, per il suo prolungamento nel tempo e la sua estensione a numerosi Paesi considerati i più avanzati.

Semplificando ulteriormente, la recessione è l’opposto della crescita economica.

Cosa porta in dote (purtroppo) una recessione economica?

Flessione del tasso di crescita della produzione, aumento del tasso di disoccupazione, minore domanda di beni e servizi, calo dei consumi, minor accesso al credito e conseguente diminuzione del potere d’acquisto delle famiglie, chiusura o fallimento di alcune imprese.

Storicamente, a quanto sopra, si è sempre unita una diminuzione dei tassi di interesse e un rallentamento del tasso di inflazione ma, in questo “nuovo” mondo, come scoprirai continuando a leggere, qualcosa è cambiato…

Recessione Economica e Inflazione

 

L’aumento generale dei prezzi, impatta su tutta l’economia ed è per questo che tutti ne parlano. È persino la più grande preoccupazione della Federal Reserve oggi.

L’ultima lettura dell’inflazione USA a gennaio è stata del 7,5%, la più alta degli ultimi 40 anni. L’ultima volta che l’inflazione è stata così alta negli States è stato nel 1982.

Come investitore, faccio attenzione all’inflazione, perché influenza i tassi di interesse… e i tassi di interesse influenzano i mercati e l’economia.

Detto ciò, voglio condividere con te perché penso che l’inflazione elevata non scomparirà molto presto… e ti dirò anche quali sono le mie previsioni per il 2022… e oltre.

Per andare al sodo, non siamo di fronte ad uno scenario confortante…

Del resto, avevo già avvisato tutti i lettori di questo blog lo scorso settembre e, ancor prima (marzo 2021!), tutti quelli che hanno partecipato al corso Think Rich & Be Rich, affinché si preparassero in modo adeguato.

Avevo definito l’inflazione la più grande minaccia visibile all’orizzonte e l’ho fatto quando l’inflazione USA era solo dell’1,7% (indice dei prezzi al consumo).

Infatti, a causa degli stimoli monetari (senza precedenti…) pre e post pandemia, sapevo che l’inflazione non poteva che crescere.

Nonostante ciò che il presidente della Fed Jerome Powell diceva all’epoca, seguito a ruota dalla Lagarde in Europa, sapevo che non eravamo di fronte ad un problema “transitorio”.

Ora lo sanno anche loro… ma forse lo sapevano anche allora…

Da quel momento, l’inflazione è salita alle stelle…

recessione economica

Come puoi vedere, il tasso di inflazione del 7,5% di oggi (Consumer Price Index) non è ancora vicino all’inflazione degli anni ’70, ma è più alto di quanto non lo sia stato negli ultimi decenni e continua a crescere.

Questo è un grosso problema negli States… e lo è ancor di più in Europa…

Hai visto bene gli importi delle tue due ultime bollette del gas e della luce, vero? Hai fatto benzina negli ultimi giorni, giusto?

Tornando a noi…

Va detto che la Fed, attraverso gli stimoli monetari, ha consentito la massima occupazione negli States. Il tasso di disoccupazione è ora al di sotto del 4%, praticamente identico al suo tasso pre-pandemia del 3,5%.

Tuttavia, sull’inflazione, la Fed ha fallito, visto che il suo tasso di inflazione target era (ed è) del 2%.

Eccoti quindi la mia prima previsione: l’inflazione non tornerà al 2% per molti anni… l’inflazione elevata è qui per restare… devi abituarti…

Non sto dicendo che il tasso di aumento dei prezzi non comincerà a scendere ad un certo punto quest’anno… certo che lo farà. Quello che sto dicendo è che non si avvicinerà al tasso obiettivo del 2% per molti anni.

Perché?

Tutto quello che devi fare è seguire l’offerta di denaro…

Nonostante ciò che si legge sui principali media finanziari, l’offerta di moneta è il principale motore dell’inflazione. In economia si chiama teoria quantitativa del denaro…

Il grafico seguente mostra l’offerta di moneta “M2” degli Stati Uniti (linea nera). Si tratta del denaro contante, dei conti correnti, dei risparmi e dei fondi comuni di investimento del mercato monetario detenuti da famiglie e imprese negli ultimi 60 anni.

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La linea grigia è la variazione annuale dell’offerta di moneta in questo stesso periodo di tempo. Nell’ultima lettura del dato pubblicata a fine febbraio, l’offerta di moneta è salita alla cifra record di 22 trilioni di dollari…

Come puoi vedere, la maggior parte di questo aumento è arrivato dall’inizio della pandemia. Da allora, l’offerta di moneta è esplosa del 41%… o, se preferisci, 6,4 trilioni di dollari in più.

Mai prima nella storia era cresciuta così tanto e così velocemente.

Il punto è che, non puoi aumentare l’offerta di moneta di oltre il 40% nell’arco di due anni e non aspettarti di ottenere un’inflazione persistente… è semplice matematica… è la legge della domanda e dell’offerta.

Con più moneta che insegue essenzialmente la stessa quantità di beni e servizi, i prezzi non possono che aumentare…

Tieni presente che, questo denaro, appena creato, richiede tempo per trovare la sua strada nell’economia.

Gli economisti stimano che occorrono dai sei mesi ai due anni prima che gli aumenti dell’offerta di moneta si manifestino nei numeri dell’inflazione.

In effetti, ci è voluto più di un anno prima che gli aumenti dell’offerta di moneta post-pandemia iniziassero a manifestarsi in numeri nell’inflazione.

Negli ultimi dati di gennaio, l’offerta di moneta statunitense è cresciuta di un altro 13% rispetto a un anno fa.

È quasi il doppio del tasso medio del 7% che è cresciuto negli ultimi 60 anni.

L’inflazione non diminuirà finché l’offerta di moneta cresce a tassi a due cifre…

Se così sarà, tutti dobbiamo imparare a convivere con un’inflazione molto più alta.

Perché? In fondo stai parlando degli Stati Uniti… noi siamo in Europa…

Per il tuo bene continua a seguirmi

Come è possibile che tutto questo denaro entri in circolazione? Da dove arriva?

La maggior parte di questo nuovo denaro proviene dalla macchina da stampa della Fed. Non letteralmente, ovviamente.

La maggior parte dei nuovi soldi viene creata con la pressione di pochi tasti di un computer. La Fed crea magicamente dollari dal nulla con una semplice voce contabile aggiuntiva nel suo bilancio.

La Fed ha utilizzato questo nuovo denaro per acquistare 3,3 trilioni di dollari di titoli del Tesoro statunitensi e 1,3 trilioni di dollari di titoli garantiti da ipoteca dall’inizio della pandemia.

Questi titoli restano nel bilancio della Fed fino a quando non vengono rimborsati.

Dai un’occhiata a cosa è successo al bilancio della Fed dalla pandemia. È più che raddoppiato.

recessione economica

La Fed ha fatto tutto questo per evitare gli effetti di una recessione che si è manifestata subito dopo l’inizio della pandemia. Ha funzionato. È stata la recessione economica più breve di sempre.

Il problema è che la Fed ha continuato a “sostenere” l’economia per molto tempo anche dopo la fine della recessione.

Ha inondato il mercato di liquidità per tutto il 2020 e il 2021, acquistando ogni mese titoli del Tesoro per un valore di decine di miliardi di dollari.

Tali azioni hanno soppresso artificialmente i tassi di interesse a lungo termine mentre ha mantenuto il tasso di interesse a breve vicino allo zero.

In sostanza, la Fed ha fatto troppo per troppo tempo… così come la BCE anche se con meno armi a disposizione…

Diciamo che, ha spento il “fuoco” e operato per uscire dalla recessione economica post-pandemica ma ha lasciato aperta la pompa antincendio per troppo tempo, allagando la “casa” economica.

Non rimuovendo il suo supporto abbastanza rapidamente, ha peggiorato le cose…

Ecco perché ora negli States, l’inflazione rischia di mettere tutti in ginocchio.

Quindi ora vedremo la prossima battaglia epica: la Fed contro l’inflazione…

Chi vincerà?

La Fed non può vincere la battaglia contro l’inflazione senza perdere la guerra.

Recessione economica e tassi di interesse

 

Per combattere l’inflazione, la Fed ha solo due frecce nella sua faretra: aumentare i tassi di interesse o diminuire l’offerta di moneta.

La Fed ha bisogno di fare azioni grandi e audaci per intaccare l’inflazione. Gli aumenti dei tassi che ha pianificato per quest’anno, i primi in arrivo la prossima settimana, non saranno sufficienti…

Gli aumenti dei tassi previsti fino alla fine del 2023 aumenteranno i tassi solo di 2,5 punti percentuali. Ciò non farà che riportare i tassi a quelli che erano nel 2019, quando l’inflazione era di circa l’1,5%…

I tassi dovrebbero (o dovranno) salire molto più velocemente.

Farlo però crea grossi problemi…

Se i tassi aumentassero improvvisamente di quattro o cinque punti percentuali, il costo degli interessi aggiuntivi provocherebbe una massiccia ondata di fallimenti tra le grandi banche…

Il credito si restringerebbe e si manderebbe un’onda d’urto su tutta l’economia globale, facendo precipitare il mondo in una pesante recessione economica.

Il punto è che, oggi c’è semplicemente troppo debito per sostenere il tipo di tassi di interesse necessari per tenere sotto controllo l’inflazione.

Le famiglie, le imprese e il governo sono molto ingrassati a causa dei debiti, sin dall’ultima crisi finanziaria.

L’unico modo per cui questi enormi debiti possono essere ripagati, è mantenendo tassi di interesse bassi.

Un bel problema, vero?

L’unica altra opzione della Fed per combattere l’inflazione è diminuire l’offerta di moneta… ma neanche questo funzionerà.

Per diminuire l’offerta di moneta, la Fed può vendere i suoi Treasury o richiedere alle banche di restringere il credito… ma entrambe le opzioni porterebbero alla stessa cosa… lo scoppio della bolla del credito e l’inizio di un’altra recessione economica.

Devi sapere che, negli ultimi due anni, la Fed è stata il principale acquirente di buoni del Tesoro a lungo termine per mantenere bassi i tassi.

La vendita dei suoi Treasury farebbe (o farà) scendere i prezzi. I prezzi e i tassi di interesse si muovono in direzioni opposte. Quando i prezzi scendono, i tassi di interesse aumentano.

Basta guardare cosa è successo da quando la Fed ha iniziato a parlare di una riduzione graduale degli acquisti di Treasury alla fine del 2021. Da allora i tassi di interesse sono aumentati costantemente.

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Immagina quanto velocemente aumenterebbero adesso i tassi se la Fed iniziasse a vendere i suoi Treasury…

Il problema con l’aumento dei tassi di interesse e/o la diminuzione dell’offerta di moneta, è che incidono subito sull’economia, aumentano vertiginosamente il rischio di una recessione.

La Fed sa che l’inflazione è meglio della recessione economica … e qui veniamo al punto…

Possibile Recessione Economica 2022

 

L’inflazione è qualcosa con cui le persone possono imparare a convivere… accade molto meno con una recessione. L’inflazione fa vivere male ma la recessione ti lascia senza lavoro.

Ecco perché, la Fed farà di tutto il suo potere di evitare un’altra recessione economica. Ecco perché prevedo che la Fed invertirà le sue politiche restrittive entro la fine dell’anno…

Quando l’inflazione si stabilizzerà tra il 4% e il 7%, la Fed dichiarerà la vittoria… ritirerà l’aumento dei tassi di interesse e tornerà all’allentamento quantitativo… acquistando titoli del Tesoro per tenere sotto controllo i tassi di interesse a lungo termine.

E per farlo, dovrà stampare più dollari… il che, ovviamente, porterà ad una maggiore inflazione.

La Fed non può sfuggire al problema dell’inflazione che ha creato. È un circolo vizioso.

Ecco perché penso che presto vedremo la Fed iniziare ad abbracciare l’idea di un’inflazione più alta… magari rivedendo il suo obiettivo di inflazione del 2% a qualcosa tra il 4% e il 5%.

Tuttavia, anche raggiungere quell’obiettivo sarà difficile. Probabilmente vedremo più interventi del governo statunitense per combattere l’inflazione nei prossimi due anni.

Non sarei affatto sorpreso di vedere il governo cambiare il modo in cui viene calcolata l’inflazione per far sembrare i numeri migliori… è già stato fatto e mi aspetto che accada di nuovo.

Negli States, ricorreranno anche alla soppressione artificiale dei prezzi e alle sovvenzioni per rendere l’inflazione più appetibile.

Aumenteranno i controlli sui prezzi… cose come il controllo degli affitti in alcune città ad alta domanda… limiti sugli aumenti dei prezzi per alcune materie prime e beni critici… e aumenti del salario minimo in molti stati.

Mi aspetto anche che il reddito di base garantito in epoca di pandemia, continui a fare importanti incursioni attraverso la politica…

Il problema è che, comunque, tutto questo non funziona sino in fondo. Lenisce ma non risolve.

Crea quelle che gli economisti chiamano “conseguenze non intenzionali”, cioè inefficienze ed effetti non pianificati nei mercati che i politici non possono prevedere.

La Fed ha creato il problema dell’inflazione interferendo con i mercati liberi e cercando di controllare cose che non dovrebbero essere controllate… i tassi di interesse e l’offerta di moneta.

Cercare di esercitare un maggiore controllo sul libero mercato non funzionerà. Tutte queste politiche falliranno.

Come scrisse il famoso economista austriaco Ludwig von Mises…

“Coloro che pretendono di combattere l’inflazione in realtà stanno solo combattendo quella che è l’inevitabile conseguenza dell’inflazione, l’aumento dei prezzi.

Le loro imprese sono destinate al fallimento perché non attaccano la radice del male. Cercano di mantenere bassi i prezzi mentre sono fermamente impegnati in una politica di aumento della quantità di denaro che deve necessariamente farli salire.

Finché questa confusione terminologica non sarà del tutto spazzata via, non si potrà parlare di fermare l’inflazione.”

L’unica cosa che potrebbe funzionare è che la Fed annulli i suoi errori passati con lo stesso vigore… aumentando i tassi di interesse e diminuendo l’offerta di moneta.

Il che mi porta alla mia ultima previsione…

Nonostante i migliori sforzi della Fed, quest’anno gli States andranno in recessione…

L’inflazione continuerà a erodere i margini di profitto delle imprese. Divorerà sempre di più il potere di acquisto di ogni americano. Il debito diventerà più gravoso. La crescita rallenterà…

Pensi che accadrà solo negli Stati Uniti?

Un altro modo per sapere che sta arrivando una recessione economica è guardare la curva dei rendimenti.

Ogni volta che negli ultimi 50 anni la curva dei rendimenti si è invertita, ovvero quando i tassi di interesse a lungo termine scendono al di sotto dei tassi a breve termine, è seguita una recessione.

Il grafico sottostante mostra una modalità di misura di un’inversione della curva dei rendimenti. Questo è semplicemente il rendimento dei Treasury a 10 anni meno il rendimento dei Treasury a 2 anni.

Quando il numero scende sotto lo zero (frecce rosse), segue sempre una recessione economica…

recessione economica

Oggi, lo spread 10-2 è di soli 24 punti base. Puoi vedere che lo spread è in calo dalla metà del 2021.

Questo grafico, è quello che molti analisti di Wall Street stanno usando per misurare il mercato in questo momento…

Abbiamo comunque altri due indicatori principali che segnalano oggi un’imminente possibile recessione.

Il primo dice che ogni volta che il petrolio greggio sale del 50% o più, come è successo la scorsa settimana, segue una recessione.

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Questo secondo grafico ci mostra che ogni volta che il prezzo per i produttori sale (Producer Price Index) così in alto come la scorsa settimana, segue una recessione economica.

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Va bene tutto chiaro ma hai comunque parlato degli Stati Uniti, in fondo a noi cosa ce ne frega

Ma secondo te… se una recessione economica è inevitabile negli Stati Uniti, con tutte le “armi” che, comunque, hanno a disposizione, cosa potrà mai accadere nella povera Europa che, così tante “armi” non può nemmeno sognarsele?

Svegliati! Allaccia le cinture sta arrivando una recessione.

Troppo aggressivo? Sorry, è che…

Recessione economica Italia: Cosa succede?

 

Il problema più grande che vedo oggi è che i piccoli investitori e la maggior parte delle persone, vivono i loro giorni come se niente di strano stesse accadendo o con rassegnazione, persino la guerra ormai sta nelle cose…

Mentre loro vivono così però, posso assicurartelo, Wall Street si sta preparando ad una recessione economica, così come le grandi banche, gli hedge fund… e anche l’élite economica.

Si stanno preparando per proteggere e far crescere la loro ricchezza nell’economia che sarà.

E tu? Ti stai preparando? Come?

Bada bene, segnati queste parole: NON puoi e NON devi finire dalla parte sbagliata durante una possibile recessione economica.

Perché con l’inflazione reale in aumento… a doppia cifra… il valore di “qualsiasi denaro” che tu possa detenere… perderà valore!

Da tempo avresti dovuto prendere le misure necessarie per proteggerti inflazione e recessione economica ma, se non lo hai fatto, evita di aspettare oltre!

Perché vedi, tutto questo non significa necessariamente che dovrai soffrire. Devi solo prepararti ora per evitarlo. Esistono molti modi per proteggersi dall’inflazione, anche in tempi di crisi e recessione economica.

Inoltre, puoi prepararti oggi per trarne persino un profitto domani

Quando si svilupperà la prossima crisi del credito (sì ci sarà…), i prezzi di alcuni asset crolleranno e, in quel momento, diventa possibile porre le basi per portarsi a casa enormi rendimenti. Se sai cosa fare e se sai come farlo…

Preparati… il tempo è adesso…

Fabrizio “Jacque$ Jump” Diluca

 

Se non sei convinto di doverti preparare, ti invito a leggere anche:

 

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6 commenti

  1. buongiorno Jacques,

    credo che il miglior modo di prepararsi sia una asset allocation su misura e aver accumulato fieno in cascina (liquidità) da utilizzare se e quando ci sarà il crollo dei mercati azionari.
    “Il momento di comprare è quando il sangue scorre nelle strade.” Nathan Rothschild.
    Complimenti per gli articoli.
    Buona giornata.

    Lorenzo

  2. Luciano Vailati

    Gli ultimi tre articoli sono semplicemente straordinari. Una quantità di informazioni enorme e, come sempre, spiegate con una semplicità disarmante. Questo blog è unico. Mai una banalità, mai un post tanto per farlo, sempre tutto dettagliato e documentato.
    Complimenti per il lavoro che svolgi a beneficio delle persone che, come me, hanno bisogno di capire, anche e soprattutto, in momenti come questi.
    Grazie
    Luciano

  3. Ciao, quindi se ho ben compreso, mai come ora e nei prossimi mesi, cash is king per preparasi all’acquisto di asset che saranno disponibili a prezzi “di saldo”?
    ciao e grazie
    Marzio

    • Ciao Marzio, mai come ora è stato importante aver costruito una asset allocation “anti” inflazione… dopodichè, cash is “always” king quando si creano opportunità di acquistare a prezzi di saldo.

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