{"id":6435,"date":"2020-04-14T10:28:39","date_gmt":"2020-04-14T10:28:39","guid":{"rendered":"https:\/\/libertafinanziaria.biz\/?p=6435"},"modified":"2021-12-14T18:00:38","modified_gmt":"2021-12-14T18:00:38","slug":"quando-durante-crisi-debiti-obbligazioni-junk-high-yeld-corporate-bond-opportunita","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/libertafinanziaria.biz\/obbligazioni\/quando-durante-crisi-debiti-obbligazioni-junk-high-yeld-corporate-bond-opportunita\/","title":{"rendered":"Quando durante una Crisi anche i Debiti possono diventare un\u2019opportunit\u00e0"},"content":{"rendered":"

Davvero durante una Crisi ci son o momenti in cui i Debiti possono diventare opportunit\u00e0? Quanto sai di high-yeld bond, corporate bond, junk bond, obbligazioni high yeld, obbligazioni societarie, …?<\/strong><\/em><\/p>\n

Edward Altman \u00e8 uno di quelli bravi a prevedere i fallimenti aziendali, ci prende pi\u00f9 chiunque altro al mondo. La sua ultima previsione, come direbbe Conte (il mister non il premier\u2026) \u00e8 agghiacciante.<\/p>\n

Altman \u00e8 un professore della New York University ed ha creato nel lontano 1968 una cosa che si chiama “Altman Z-score”. Da cinquantadue anni quindi, esiste una \u201cformula\u201d che assegna un numero ad un’azienda sulla base di diverse variabili finanziarie.<\/p>\n

Il punteggio Z di Altman ha dimostrato di essere efficace dall’80% al 90% nel prevedere quali aziende falliranno nei successivi due anni.<\/p>\n

\u00c8 cos\u00ec affidabile come test di solidit\u00e0 creditizia, che anche gli hedge fund e i gestori di fondi di investimento lo usano spesso durante l’analisi di un’azienda.<\/p>\n

In un’intervista a Yahoo Finance dello scorso Marzo, Altman ha avvertito che, in termini di debito che non sar\u00e0 ripagato, ci stiamo dirigendo verso il periodo peggiore per inadempienze aziendali che abbiamo mai visto.<\/p>\n

Il Prof si aspetta che almeno 150 miliardi di dollari in obbligazioni ad alto rendimento (High-Yeld o Junk bond “spazzatura”) risulteranno inadempienti.<\/p>\n

Il concetto \u00e8 che, a causa della pandemia da coronavirus, le economie mondiali hanno subito una battuta d’arresto. Allo stesso tempo, i prezzi del petrolio sono crollati sino a meno di 25 dollari al barile.<\/p>\n

Questo scenario, con il debito delle grandi imprese al massimo storico e la qualit\u00e0 del credito al minimo storico, \u00e8 semplicemente una ricetta per il disastro.<\/p>\n

 <\/p>\n

Tuttavia, come sempre, dipende da che parte stai. Come investitore, in tutto questo puoi essere vittima o vincitore.<\/strong><\/span><\/p>\n

Vincitore perch\u00e9, al momento, ci sono possibili opportunit\u00e0 in un angolo dei mercati finanziari che potresti non conoscere nemmeno o non aver mai considerato. Sono \u201cangoli\u201d che possono comunque fare la differenza per la propria ricchezza.<\/strong><\/span><\/p><\/blockquote>\n

Non sappiamo quando le limitazioni da coronavirus termineranno n\u00e9 quando tutto torner\u00e0 alla normalit\u00e0 ma di fronte alle Borse che cercano di mostrare ottimismo, ci sono economisti che vedono ampi peggioramenti della situazione per i prossimi mesi.<\/p>\n

Dati alla mano, una recessione globale, con due trimestri consecutivi di calo del prodotto interno lordo, \u00e8 ormai quasi una certezza. L’unica domanda \u00e8 se si riparte o se si va verso scenari pi\u00f9 depressivi e duraturi.<\/p>\n

Questo \u00e8 il motivo per cui ci si pu\u00f2 aspettare che molte aziende non siano in grado di garantire i loro debiti e che i \u201crimborsi\u201d sulle obbligazioni da loro emesse\u2026 non avvengano.<\/p>\n

All’inizio del 2020, l’agenzia di rating Standard & Poor’s prevedeva un tasso di default (inadempienza) degli High-Yeld bond del 3,3% entro dodici mesi.<\/p>\n

A meno di quattro mesi da allora, prevede una percentuale di default del 10%.<\/p>\n

S&P non ha mai aumentato le sue previsioni in modo cos\u00ec drastico. E l’attuale previsione “pessimistica” prevede che il tasso di default raggiunga circa il 13% entro la fine dell’anno. Sarebbe un nuovo massimo da 40 anni a questa parte.<\/p>\n

Lo spread creditizio high yield ha iniziato l’anno a 360 punti base. Alla fine di Marzo, \u00e8 salito a oltre 1.000. E\u2019 il dato pi\u00f9 alto dal 2009. Adesso, siamo intorno ai 900.<\/p>\n

Anche se non sai esattamente cosa sono ed a cosa rapportare questi numeri, penso tu possa comunque comprenderne l\u2019essenza.<\/em><\/p>\n

Per esser chiaro, durante l’ultima crisi del 2008-2009, lo spread creditizio ha raggiunto il picco a 2.200 punti base. Sempre S&P, ritiene che lo spread creditizio si avviciner\u00e0 presto a 1.600.<\/p>\n

Tuttavia, \u00e8 importante che tu capisca che, non tutte le societ\u00e0 che hanno emesso obbligazioni saranno inadempienti e da questo possono nascere le opportunit\u00e0, cio\u00e8 la possibilit\u00e0 di acquistare queste obbligazioni quando negoziano con grandi sconti rispetto al valore nominale<\/strong>.<\/p>\n

Lasciando per un attimo da parte quindi le previsioni (perch\u00e9 di questo si tratta\u2026) di Altman ed S&P quello che ci interessa e capire che cosa \u00e8 successo nel comparto del mercato obbligazionario delle gradi aziende.<\/p>\n

E\u2019 accaduto che, anche i prezzi delle obbligazioni delle grandi societ\u00e0 (Corporate Bond) hanno visto crollare i loro prezzi, unitamente alla discesa vista per i mercati azionari.<\/p>\n

<\/i>\n\t\t\tSe non hai familiarit\u00e0 con questa parte del mondo finanziario, diciamo che quando acquisti obbligazioni di un\u2019azienda \u00e8 come se tu gli facessi un prestito, in cambio ovviamente di un interesse.<\/p>\n

Le obbligazioni pagano interessi durante il loro periodo di durata e il capitale \u201cprestato\u201d ti viene rimborsato ad una data di scadenza futura pre stabilita.<\/p>\n

Ecco cosa \u00e8 importante ricordare, un’obbligazione costituisce una promessa legale di rimborso. Quando una societ\u00e0 emette un’obbligazione, garantisce che ti rimborser\u00e0 tutto il capitale e gli interessi che ti sono dovuti. In caso contrario, sar\u00e0 considerata in contumacia e potrebbe entrare in bancarotta.<\/p>\n

Quando l’obbligazione scade, sei legalmente autorizzato a riscuotere tutto il capitale nominale (diciamo 100) anche se durante una crisi (tu potresti aver acquistato quel 100 a 90\u2026) ed hai anche diritto ai pagamenti degli interessi regolari durante la durata dell\u2019emissione.<\/p>\n

Come sai, le societ\u00e0 non promettono ne garantiscono dividendi o rendimenti quando acquisti le loro azioni. Ecco perch\u00e9, l’acquisto di obbligazioni di grandi societ\u00e0 \u201ca sconto\u201d sul valore nominale pu\u00f2 essere quindi pi\u00f9 redditizio e molto pi\u00f9 sicuro dell’acquisto di azioni di quella stessa societ\u00e0.<\/p>\n

Devi anche sapere che, gli obbligazionisti si collocano pi\u00f9 in alto nella struttura del capitale di una societ\u00e0 rispetto agli azionisti.<\/p>\n

Ci\u00f2 significa che se la societ\u00e0 fallisce, gli obbligazionisti vengono pagati prima degli azionisti. In caso di fallimento, gli azionisti di solito perdono tutto mentre gli obbligazionisti in genere recuperano almeno parte del loro capitale…\n\t\t\t<\/div><\/div>\n

Questo periodo quindi, per chi sa come investire e per chi sa farlo anche in questo comparto finanziario, \u00e8 un momento molto interessante…<\/strong><\/p>\n

Nelle ultime settimane, infatti, migliaia di obbligazioni hanno visto il crollo dei loro prezzi. Ci\u00f2 accade quando il mercato \u00e8 preoccupato che le societ\u00e0 siano inadempienti sul proprio debito.<\/p>\n

Anche le societ\u00e0 che sono perfettamente in grado di ripagare il proprio debito hanno visto i loro prezzi scendere e questo ha fatto nascere ottime opportunit\u00e0 perch\u00e9 parliamo di aziende che sono solide e perfettamente in grado di sopravvivere ad una recessione.<\/p>\n

Sono aziende che hanno prodotto utili per anni prima di questa crisi. Hanno bilanci solidi, molta liquidit\u00e0 e scadenze del debito tranquillamente gestibili per almeno i prossimi due anni. Sono quelle che definisco dal Capitale Efficiente.<\/em><\/p>\n

<\/i>\n\t\t\tCome vedi, una volta di pi\u00f9, la conoscenza e l\u2019intelligenza finanziaria, fanno sempre la differenza<\/strong> e in momento come questi\u2026 cash is king.\n\t\t\t<\/div><\/div>\n

Comunque, ora che sai anche questo, prima di pensare a come e su cosa investire, parti sempre dalle basi e crea le tue fondamenta da investitore. Inizia quindi sempre da qui\u2026<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n

Fabrizio \u201cJacque$ Jump\u201d Diluca<\/em><\/p>\n

\"facebook-fabrizio-diluca\"<\/a><\/p>\n

 <\/p>\n

<\/i>\n\t\t\t\n

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Davvero durante una Crisi ci son o momenti in cui i Debiti possono diventare opportunit\u00e0? Quanto sai di high-yeld bond, corporate bond, junk bond, obbligazioni high yeld, obbligazioni societarie, …? Edward Altman \u00e8 uno di quelli bravi a prevedere i fallimenti aziendali, ci prende pi\u00f9 chiunque altro al mondo. La sua ultima previsione, come direbbe …<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":6441,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[296],"tags":[298,141,100,478],"yoast_head":"\nQuando durante una Crisi anche i Debiti diventano opportunit\u00e0<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Quando durante una Crisi i Debiti diventano opportunit\u00e0? 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